(di Martin Arnold, Harriet Clarfelt e Amy Kazmin – www.ft.com) – Gli investitori sono spaventati per il deficit di bilancio italiano più ampio del previsto e per i crescenti timori che le banche centrali mantengano alti i tassi di interesse per un periodo prolungato.

I rendimenti dei titoli di Stato italiani a 10 anni sono saliti di 0,17 punti percentuali fino al 4,96%, il livello più alto in un decennio, dopo che il governo di Giorgia Meloni ha alzato gli obiettivi di deficit e ha tagliato le previsioni di crescita per quest’anno e per il prossimo. Il rendimento è poi sceso al 4,88%.

Il sell-off si è esteso ai mercati britannici, dove i rendimenti decennali sono saliti di 0,2 punti percentuali al 4,57% – il più grande aumento giornaliero da febbraio – prima di terminare la giornata al 4,48%. Gli investitori hanno dichiarato che i timori che la Federal Reserve statunitense mantenga i tassi più alti “più a lungo” si stanno diffondendo sui mercati europei. […] Nell’area Euro, la prospettiva di un aumento del debito italiano è arrivata dopo che mercoledì il governo francese è stato criticato dall’autorità di vigilanza fiscale del Paese per non aver tagliato la spesa pubblica a sufficienza per evitare di violare le regole fiscali dell’UE il prossimo anno.

Il rendimento del titolo decennale francese è balzato a oltre il 3,5%, il livello più alto dal 2011. Il differenziale tra i rendimenti dei titoli italiani e gli equivalenti tedeschi ultra-sicuri – una misura attentamente monitorata dei rischi di mercato nell’area dell’euro – ha raggiunto il livello più ampio dalla crisi bancaria statunitense di marzo.

“La narrativa che ha preso il sopravvento è quella fiscale”, ha dichiarato Mike Riddell, gestore di portafogli a reddito fisso presso Allianz Global Investors. “I deficit di bilancio saranno probabilmente maggiori di quanto previsto in precedenza. Quindi si assiste al riemergere dei vigilanti obbligazionari: i mercati non tollerano quello che sembra essere un deficit non solo ciclico, ma strutturalmente più elevato”.

Le preoccupazioni per l’elevato indebitamento hanno messo sotto ulteriore pressione un mercato obbligazionario già scosso dalle preoccupazioni per un periodo prolungato di tassi d’interesse elevati. I rendimenti decennali tedeschi – il benchmark dell’eurozona – sono saliti fino al 2,98%, il livello più alto da oltre un decennio. Il rendimento dei titoli decennali spagnoli ha superato il 4% per la prima volta dal 2013.

Le preoccupazioni per l’elevato indebitamento hanno messo sotto ulteriore pressione un mercato obbligazionario già scosso dalle preoccupazioni per un periodo prolungato di tassi d’interesse elevati. I rendimenti decennali tedeschi – il benchmark dell’eurozona – sono saliti fino al 2,98%, il livello più alto da oltre un decennio. Il rendimento delle obbligazioni spagnole a 10 anni ha superato il 4% per la prima volta dal 2013. […]  L’aumento dei costi di finanziamento si è riflesso nella vendita di 3 miliardi di euro di obbligazioni decennali da parte del Tesoro italiano giovedì. Gli investitori hanno ottenuto un rendimento del 4,93%, il più alto dal 2012, in aumento rispetto al 4,24% di un titolo simile del mese scorso.

Mercoledì scorso il governo italiano ha previsto che il deficit fiscale di quest’anno si attesterà al 5,3% del prodotto interno lordo, in aumento rispetto all’obiettivo del 4,5% fissato in aprile, citando l’impennata dei costi di un controverso regime di credito d’imposta per le migliorie domestiche.

Roma ha aumentato l’obiettivo di deficit per il prossimo anno al 4,3% del PIL, rispetto all’obiettivo iniziale del 3,7%, che le avrebbe permesso di finanziare le sue principali priorità politiche, tra cui l’aiuto alle famiglie a basso reddito e l’incentivo agli italiani ad avere più figli.